Бизнес

Банката на Англия „бутилира ли го“ заради лихвените проценти?

Ребусът кога да се повишат лихвените проценти е тест за храбростта на централните банкери

Управителят на Bank of England Андрю Бейли

Управителят на Bank of England Андрю Бейли: „изключително трудна задача“

Джъстин Талис - WPA Pool/Getty Images

Нито един централен банкер не обича да го поставят на място относно решенията за лихвените проценти – камо ли да го обвиняват, че го бутилира. Но това, каза Филип Инман Пазителят , е критиката, отправена към управителя на Bank of England Андрю Бейли и неговия комитет по паричната политика (MPC). След като сигнализираха за необходимостта да се справят с инфлацията с първото повишение след пандемията, те не успяха да направят този ход - предизвикаха сътресения на пазарите на облигации и 2% спад на паунда.



В навечерието на срещата миналия четвъртък инвеститорите оцениха с пълен ръст от 0,15 процентни пункта, с което референтната ставка беше 0,25%, каза Moyeen Islam от Barclays Capital Securities в FT . Изненадата на пазара, когато не се появи, беше очевидна в въртележките на чувствителни към политиката петгодишни доходи, които претърпяха най-голямото движение в рамките на деня след референдума в ЕС. Търговците бяха оставени да разсъждават, че банката би била умна да преразгледа своята комуникационна стратегия.

Банката примигна — каза Патрик Хоскинг Времената . Въпреки множеството доказателства, че инфлацията се покачва и ще се влошава (MPC повиши прогнозата си до 5% в началото на 2022 г.), не можа да се накара да дръпне спусъка. Разбира се, има причини за забавяне: растежът се забавя, натискът върху разходите може наистина да се окаже временен и все още съществува риск от неблагоприятно развитие на Covid през зимата. Но малко покачване на лихвите би изпратило решаващ сигнал, че банката е сериозна за ограничаване на инфлацията. Доверието му вече е на карта.

Банката изглежда не се е провалила на теста за политическа независимост по отношение на лихвените проценти, каза Бен Райт The Daily Telegraph . Най-малкото, изглежда безнадеждно в сравнение с Федералния резерв на САЩ. Нямаше истерия на пазара след съобщението от миналата седмица, че Фед ще започне да намалява покупките на облигации. Председателят Джером Пауъл направи този ход, без да плаши конете, като беше изключително прозрачен и последователен в намеренията си. Какъв контраст с Threadneedle Street.

В продължение на години големите централни банки в света се движеха в крачка, каза той FT . Но темпът на затягане сега разделя мненията. Докато и Фед, и BoE сигнализират, че лихвите вероятно скоро ще се повишат (а централните банки на Канада и Австралия заеха ястреби позиции), Европейската централна банка под ръководството на Кристин Лагард се съпротивлява на всяка промяна в политиката.

Централните банки са изправени пред изключително трудна задача, казаха Икономистът , докато се опитват да нормализират паричната политика на фона на невероятните цени на активите, високите нива на дълга и инфлацията над целевата. Не изключвайте по-голяма битка за връзки.